本周造纸印刷板 块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为2.09%，落后沪深300 指数（本周下跌1.30%）0.79 个百分点。年关的临近，各经销商及终端用户更多的考虑回收流动性，因此产品****短期将维持低迷的状况。目前预计行业盈利低点可能在明年一季度末、二季度初 出现，因此维持对造纸行业“低配”的投资建议，而鉴于轻工行业多数行业需求受经济下滑的影响程度较小，且产品定价能力较强，因此给予轻工行业“超配”的投 资建议。
本周国际浆价继续向下趋势，小幅下滑；国内浆价部分品牌报价下滑。国际浆价中，本周****小幅下滑。
但近期，一些木浆制造商已在欧洲和中国发出提价通知，但提价能否成功仍需拭目以待。11 月全球生产商木浆库存天数为38 天，同比上升5 天，高企的库存可能导致提价行为困难重重。笔者维持前期观点，海外浆价仍处于下滑趋势，国内浆价还未敢说真正企稳，至少****短期仍将处于底部徘徊。
国际废纸****企稳。国际废纸****经过前期快速大幅的回调后，本周美废****趋稳，因为废纸后期的供给受海外经济下滑影响，供给几无增量，而国内箱板纸新增产能导致需求增长，因此笔者认为废纸后期****下跌空间有限，甚至**此企稳止跌。
需求低迷，纸价维持下跌趋势，****下行趋势短期难以改变。双胶纸本周售价稳中有降，成交方面近期整体表现一般。新投产项目虽多未达产，但产能正 陆续释放中，后期****向上动力不足；白卡纸市场成交不畅，市场****继续下调，厂商方面，虽然前期部分纸厂已减产，但库存依旧高企；铜版纸市场依旧疲软，经 销商依旧以减仓回收流动性为主，下游采购积极性不高，该情况仍将持续。
